我国正处于工业化、城市化快速发展的阶段，未来一段时期，大规模基础设施投入建设，各地以建设全面小康为目标，致力于改善和提高人民生活水平，经济发展仍能保持较快增长，能源消费将会持续增加。

据气象部门预计，今年暖冬概率较高，10月电煤需求同比增速已明显回落，11月1-20日六大电厂煤耗也出现了10.3%的降幅，预计气候因素所拉动的电煤消费或将低于上年同期。另有业内人士认为，实际上当前市场对于煤炭的预期正持续回落。

尽管今年煤价并未出现大幅上涨，但煤炭行业仍保持了持续向好的发展态势。中国煤炭运销协会一位不愿具名的专家表示。按照资本层、资产层和执行层三级管控体系，未来将打造煤炭、电力、煤油电热循环经济、新能源、现代金融和高端制造六个版块，整合优势资源，实现国有资产保值增值。国家统计局11月27日发布消息称，2018年1-10月，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入19923亿元，同比增长5.7%，实现利润总额2561.7亿元，同比增长10.7%。无论是兼并重组还是引入资本，对于煤炭企业来说，都是壮大实力的重要方式。

企业抗风险能力需提高尽管整个煤炭行业整体转好，但对于不同煤炭企业来说，面临的形势却不尽相同。虽与年初的578元/吨并无太大变化，但总体处于高位。沿海六大电厂的煤炭日耗长期徘徊在55万吨，导致港口煤价由涨转跌，由10月中旬的673元/吨下行至11月中旬的631元/吨，1个月累计下跌40元/吨，市场悲观情绪蔓延。

而且，目前的市场低迷是需求滞后和库存高企叠加而致，即使进口煤月度进口量减少1000万吨，也难以挽救需求疲弱、提振市场信心。今年8月，火电量首次突破4600亿千瓦时。由于夏季水电增发的挤占效应，每年的2月和10月的火电量较小。按照正常的冬季煤炭需求及今年的增速，12月的火电量将接近4700亿千瓦时，较10月增加近700亿千瓦时，进而提振煤炭消费。

不过，11月至次年1月，当月度水电量降到700亿千瓦时时，火电量就会增加。今年冬季行情能否走出低迷，综合目前的供需状况和季节性变化规律，可以预计，需求虽然迟到，但并未缺席，其终将支撑煤市企稳回升。

供强需弱，叠加下游电厂提前采购，推高了煤炭库存。错峰补库和库存高企抑制煤价上涨今年，动力煤市场淡季不淡、旺季不旺的特征明显。回顾历史数据，2016年12月的月度进口量最少，也在1500万吨，且近两年的月均最低进口量都不低于2000万吨，直接腰斩，势必影响南方市场的供应。反观需求端，10月的火电量只有3629亿千瓦时，创今年的最低值。

12月火电量将大幅提升电力用煤占煤炭总消费量的半壁江山，而电力消费具有明显的季节性，高峰分别是迎峰度夏和冬季供热，而每年的2、4、10月是用电低谷。今年进口煤与去年持平的政策能否落地，成为本周煤市热点，笔者认为不能期望过高。总之，动力煤的市场格局已经变化，煤电一体化趋势明显，伴随着北方港口发运集中度的提高，原先活跃的贸易商将转战分散且交易规模较小的沿江和内河市场，而期货、期权等金融衍生品也将随之拓宽应用范围，共同促进2019年全国煤炭市场的平稳运行。开会是调研摸底，进口煤会减量，但不能影响煤炭市场稳定和冬季民生取暖需求。

进口煤平控不是救市稻草11月1416日，江苏、广东、福建连续3日召开进口煤座谈会。前10个月煤炭进口量已经突破2.5亿吨，距年底还有1个半月，与去年进口总量相比缺口不足1000万吨，要想在12月将进口煤缩减至1000万吨以下，不太现实。

4月中旬，煤炭价格触底强势反弹，至6月中旬，接近700元/吨的高位，背后反映的是电厂在煤价低位时提前采购，到了7月夏季用电高峰，煤炭价格反而转头向下，直至8月上旬才在600元/吨的低位再度反弹，但10月底的峰值仍低于前期高点12月火电量将大幅提升电力用煤占煤炭总消费量的半壁江山，而电力消费具有明显的季节性，高峰分别是迎峰度夏和冬季供热，而每年的2、4、10月是用电低谷。

按照正常的冬季煤炭需求及今年的增速，12月的火电量将接近4700亿千瓦时，较10月增加近700亿千瓦时，进而提振煤炭消费。沿海六大电厂的煤炭日耗长期徘徊在55万吨，导致港口煤价由涨转跌，由10月中旬的673元/吨下行至11月中旬的631元/吨，1个月累计下跌40元/吨，市场悲观情绪蔓延。反观需求端，10月的火电量只有3629亿千瓦时，创今年的最低值。回顾历史数据，2016年12月的月度进口量最少，也在1500万吨，且近两年的月均最低进口量都不低于2000万吨，直接腰斩，势必影响南方市场的供应。10月中旬，在现货价格依然处于上涨通道时，动力煤期货主力合约就已经开始调整，并于10月下旬开启下跌模式。供强需弱，叠加下游电厂提前采购，推高了煤炭库存。

4月中旬，煤炭价格触底强势反弹，至6月中旬，接近700元/吨的高位，背后反映的是电厂在煤价低位时提前采购，到了7月夏季用电高峰，煤炭价格反而转头向下，直至8月上旬才在600元/吨的低位再度反弹，但10月底的峰值仍低于前期高点。进口煤平控不是救市稻草11月1416日，江苏、广东、福建连续3日召开进口煤座谈会。

今年进口煤与去年持平的政策能否落地，成为本周煤市热点，笔者认为不能期望过高。前10个月煤炭进口量已经突破2.5亿吨，距年底还有1个半月，与去年进口总量相比缺口不足1000万吨，要想在12月将进口煤缩减至1000万吨以下，不太现实。

今年10月，水电量超过1100亿千瓦时，压制火电量，使其创出年内低值。1月面临主力合约的交割，期货与现货回归，上游煤矿和下游电厂通过期转现的方式积极参与交割，必将抑制煤价上涨，去年的煤超疯情景难再现。

开会是调研摸底，进口煤会减量，但不能影响煤炭市场稳定和冬季民生取暖需求。期现结合下1月煤价难飙涨期货具有价格发现功能，交易者则具有较强的风险意识，往往先于现货规避价格风险。供应端，910月，原煤月均产量超过3亿吨，进口煤月均数量在2400万吨。错峰补库和库存高企抑制煤价上涨今年，动力煤市场淡季不淡、旺季不旺的特征明显。

过去两年，全年最高的火电量都在12月，次高是78月。岁过立冬，未见冰雪，煤市却传来阵阵寒意，从港口到电厂，煤炭库存高企。

而且，目前的市场低迷是需求滞后和库存高企叠加而致，即使进口煤月度进口量减少1000万吨，也难以挽救需求疲弱、提振市场信心。不过，11月至次年1月，当月度水电量降到700亿千瓦时时，火电量就会增加。

由于夏季水电增发的挤占效应，每年的2月和10月的火电量较小。今年8月，火电量首次突破4600亿千瓦时。

这不由让人想起今年8月上旬港口煤价逼近600元/吨时，市场同样一片看空之声，但之后依靠需求拉动，煤价止跌回升，由8月6日的597元/吨到站上670元/吨平台。总之，动力煤的市场格局已经变化，煤电一体化趋势明显，伴随着北方港口发运集中度的提高，原先活跃的贸易商将转战分散且交易规模较小的沿江和内河市场，而期货、期权等金融衍生品也将随之拓宽应用范围，共同促进2019年全国煤炭市场的平稳运行。今年冬季行情能否走出低迷，综合目前的供需状况和季节性变化规律，可以预计，需求虽然迟到，但并未缺席，其终将支撑煤市企稳回升有些商家甚至加大销售力度，消化库存，规避风险。

在11月上旬，螺纹钢、线材等建筑钢材价格由涨转跌，最大的跌幅超过120元/吨，有的地区甚至达到200元/吨。经营者及业内人士认为，从上述诸多因素来看，近期来国内钢材市场受需求强度转弱的影响，钢价下调压力凸显，市场预期不是十分乐观，钢企对于原料成本的下压意愿凸显。

由此，贸易商滋生恐高情绪，囤货意愿不强，接货更为谨慎，不盲目囤货去博行情。这在一定程度上将制约后期焦炭价格的上涨。

预计后期焦炭价格将回稳，继续上涨的空间有限。同时，淡季的钢材市场疲软、低迷，价格连续下跌，影响钢厂盈利，因而对焦化企业持续上调焦炭价格产生抵触情绪，在焦炭采购上采取控量控价策略。